金吾财讯 | 中金公司发研报指，12月18日，哈尔滨马迭尔文旅投资集团与波司登(03998)取悦举办“致意冰雪”尔滨X波司登政策后果发布举止，往时卫大秀样式，展现波司登保暖科技与哈尔滨独到历史文化及冰雪文化的深度会通，进一步放大了波司登品牌声量。波司登联袂哈尔滨加快布局冰雪经济。2024 年波司登集团与哈尔滨官廉正式竖立了高站位、高发轫、全所在的政策互助忖度，推出“尔滨X波司登”联名系列，加快布局冰雪经济，共同打造具有国外影响力的冰雪品牌，始创了城市与品牌互助新形式：居品变嫌方面，波司登将继续加大科技变嫌力度，打造更多高品性、高技术的羽绒服居品。

该行暗意，羽绒服等功能性衣饰直给与益于冰雪经济。我国冰雪经济已具备精致环球基础，据国度体育总局冬季通顺处置中心《民众冰雪消耗阛阓究诘说明》和2024国外冬季通顺(北京)展览会上发布的《中国冰雪产业发展究诘说明(2024)》，2023-2024冰雪季，我国各样冰雪通顺参与东说念主数达2.64亿东说念主，冰雪逍遥旅游东说念主数逾越3.85亿东说念主次。消耗端来看，我国各样冰雪通顺消耗领域已超1,500亿元，除了门票、“吃住行”等必须性支拨之外，包含羽绒服等功能性衣饰在内的通顺装备为住户参与冰雪通顺的主要消耗容貌之一。

该行续指欧洲杯正规下单平台，波司登羽绒服龙头地位褂讪。波司登夯实羽绒服巨匠品牌定位，锚定“聚焦羽绒服主航说念，聚焦前卫功能科技衣饰主赛说念”发展标的，进一步作念实单店操办提质增效，进步深沉运营智商，已在行业中配置显着的品牌、渠说念和供应链上风。该行看护公司FY25/26年EPS预计0.33/0.38元不变，面前股价对应12/10倍FY25/26年市盈率，看护跑赢行业评级和野心价5.63港元不变，对应16/14倍FY25/26年市盈率，较面前股价有38%的上行空间。